자사주 매입이란? 기업이 자기 주식을 사들이는 이유

 

 

 

2025년 3월 29일, 한국거래소에 따르면 올해 1분기 동안 자사주 매입을 공시한 코스피 상장사는 57곳으로 집계되었습니다. 공시 다음 날 해당 기업들의 주가는 평균 2.09% 상승했고, 일주일 뒤에는 평균 2.46% 상승하며 주가 부양 효과를 보였습니다.

 

일례로 삼성전자는 지난달 18일, 총 2조6963억 원 규모의 자사주 매입을 공시했는데 공시 다음 날 주가는 1.56% 상승했습니다. 한화에어로스페이스는 3조 6000억 원 규모의 유상증자 발표 후 주가가 급락하자 경영진이 48억 원 규모의 자사주 매입을 발표했고, 이에 따라 급락했던 주가가 일시적으로 반등하였습니다. 하지만 유상증자 규모에 비해 자사주 매입 규모가 작아서 주가는 여전히 약세를 보이고 있네요.

 

이렇게 주가에 영향을 미치는 자사주 매입이란 대체 무엇이고 왜 하는 것인지, 주가에 미치는 영향은 무엇인지 정리해보겠습니다.

 

 

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📈 자사주 매입이란?

자사주 매입이란 기업이 자기 자금을 사용해 자사 주식을 사들이는 것을 말합니다. 기업이 자사주를 매입하는 가장 큰 이유는 주가를 방어하기 위해서, 즉 주가를 상승시키기 위해서입니다. 주로 주가가 저평가되었다고 판단될 때 경영권을 보호하고 주가를 안정시키기 위해 시행됩니다. 주식을 매입하면 발행 주식 수가 줄어들면서 주당 순이익(EPS)과 미래 현금 흐름이 증가하게 되므로 주가 상승을 유도할 수 있습니다.

 

상법에서는 원칙적으로 자사주 취득을 금지하고 있으며 주식을 매입한 뒤 소각하는 경우나 회사의 합병, 주주들의 매입 청구가 있는 경우 등 일부 예외적인 경우에만 허용하고 있습니다. 그러나 특별법인 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'은 상장법인에 예외적으로 '경영권 안정'과 '주가안정'을 목적으로 자사주를 매입할 수 있도록 하고 있습니다. 단, 매입한 주식은 6개월 이내에 팔 수 없으며, 자사주에는 의결권이 인정되지 않습니다.

 

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🏦 자사주 매입 방식

자사주를 매입하는 방법에는 크게 세 가지가 있습니다.

1️⃣ 시장에서 매수 

• 일반 투자자들로부터 주식시장에서 공개적으로 주식을 매입하는 방식입니다.
• 매입 기간 동안 점진적으로 주식을 사들이며, 주가에 영향을 줄 수 있습니다.

2️⃣ 자발적 공개매수 (Tender Offer) 

• 기업이 주주들에게 특정 가격을 제시하고, 이에 응한 주주들로부터 해당 가격으로 주식을 매입하는 방식입니다.
• 일반적으로 시장 가격보다 높은 가격을 제시해 주주들의 참여를 유도합니다.

3️⃣ 블록딜 (Block Deal) 

• 기관투자자나 대주주 등 대량 보유자에게서 한 번에 대량의 주식을 거래하는 방식입니다.
• 시장 충격을 줄이면서 신속하게 자사주를 확보할 수 있는 장점이 있습니다.

하루에 매수할 수 있는 자사주 수량은 다음 두 가지 중 더 많은 수량을 기준으로 결정됩니다.

✔️ 취득 신고 주식 수의 10%
✔️ 취득 신고서 제출일 기준, 최근 1개월간의 일평균 거래량의 25%

하지만, 하루 최대 매입 가능 수량은 발행 주식 총수의 1%를 넘을 수 없습니다.

 

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🔥 자사주 매입 후 처리 방법

1️⃣ 자사주 소각 

매입한 자사주를 소각, 즉 없애는 것을 말합니다. 기업이 자사주를 매입한 후 소각하면 발행주식 수가 줄어들면서 주당 가치가 상승하게 됩니다. 따라서 주가가 부양되는 효과가 있습니다. 

2️⃣ 자사주 재매각 

기업이 매입한 자사주를 일정 기간 보유한 후 다시 시장에 매각하는 방식입니다. 저평가된 구간에서 자사주를 매입해서 향후 주가가 올랐을 때 매각하게 되면 차익을 실현할 수 있으므로 기업의 자금 조달 수단으로 활용이 가능합니다. 다만 이 경우 주가 상승 효과가 제한적일 수 있습니다.

3️⃣ 임직원 보상 활용 

매입한 자사주를 임직원에게 스톡옵션이나 성과급 형태로 지급하는 방식입니다. 임직원에게 장기적으로 회사의 성장과 연계된 인센티브 제공하여 동기 부여를 할 수 있습니다.

4️⃣ 경영권 방어 

자사주를 적대적 M&A(기업 인수·합병) 방어 수단으로 활용할 수도 있습니다. 자사주를 매입하면 적대적 인수 시 의결권을 희석하는 효과를 얻을 수 있고 결과적으로 기업의 경영권을 안정적으로 유지하는 데에 도움이 될 수 있습니다.

 

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📈 자사주 매입이 주가에 미치는 영향

자사주 매입은 일반적으로 주가 상승을 유도하는 요인으로 작용합니다. 기업이 자사주를 매입하면 시장에 유통되는 주식 수가 줄어들면서 주당순이익(EPS) 이 증가하고, 주가는 자연스럽게 상승하는 경향이 있습니다. 또한, 기업이 자사주 매입을 결정했다는 것은 현재 주가가 저평가되었다는 신호로 해석될 수 있어 투자자들의 신뢰를 높이는 역할도 합니다.

 

하지만 모든 자사주 매입이 주가 상승으로 이어지는 것은 아닙니다. 단기적으로는 주가가 오를 수 있지만, 기업이 장기적인 성장 전략 없이 단순히 주가 부양을 목적으로 자사주를 매입한다면 시장의 긍정적인 반응이 지속되지 않을 수 있습니다. 따라서 투자자들은 자사주 매입의 목적과 기업의 재무 건전성을 함께 고려하는 것이 중요합니다.